Vous achetez 10 actions SNTS à la BRVM. Votre compte titres est débité, le vendeur est crédité, l'ordre s'affiche “exécuté”. Une question toute simple reste pourtant sans réponse pour la plupart des investisseurs : cet argent, il va où ? Chez Sonatel ? Chez la BRVM ? Chez votre banque ?
La réponse surprend souvent les débutants : dans l'immense majorité des cas, l'entreprise ne touche pas un seul francde cette transaction. Voici exactement ce qui se passe, où l'argent est logé le temps du règlement, et les rares moments où une société cotée met vraiment la main sur des fonds.
L'essentiel en une phrase
📊 Marché secondaire (99% des cas)
Vous achetez une action déjà cotée à un autre investisseur. L'argent va de vous à lui. L'entreprise ne reçoit rien — elle n'est même pas informée de l'échange.
🏗️ Marché primaire (rare)
L'entreprise émet de nouvelles actionsou obligations et les vend directement aux investisseurs. Là, l'argent va bien jusqu'à sa trésorerie.
👉 Le reste de cet article détaille les deux circuits, avec les mêmes acteurs mais des rôles différents.
Qui manipule l'argent, concrètement ?
Trois acteurs se partagent le circuit de l'argent à chaque transaction boursière. Aucun d'eux n'est l'entreprise dont vous achetez le titre.
Tient votre compte espèces et votre compte titres. Quand vous achetez, elle débite votre compte espèces et crédite votre compte titres — et inversement chez le vendeur.
La place de marché où les ordres d'achat et de vente se rencontrent et se confrontent. Elle fixe le cours mais ne touche jamais l'argent des transactions elle-même.
Le maillon le plus important pour votre argent. C'est lui qui organise le règlement : il fait en sorte que les titres et les espèces changent de mains au même moment, entre les comptes des deux SGI concernées.
À retenir :l'entreprise cotée n'apparaît nulle part dans cette liste. Une fois ses actions introduites en bourse, elles s'échangent entre investisseurs sans jamais repasser par sa caisse — un peu comme la revente d'une voiture d'occasion : le constructeur ne touche rien quand vous la revendez à votre voisin.
Le circuit de l'argent quand vous achetez une action déjà cotée
C'est le cas de figure de plus de 99% des ordres passés sur BRVM Analyser ou chez votre SGI : vous n'achetez pas une action “neuve”, vous achetez celle qu'un autre investisseur revend. Voici le trajet exact de votre argent.
Schéma — le trajet de votre argent
L'entreprise cotée n'apparaît jamais dans ce circuit— elle n'est ni notifiée, ni créditée d'un seul franc de cette transaction.
Vous passez un ordre d'achat chez votre SGI
Votre argent est aussitôt bloqué (réservé) sur votre compte espèces chez votre SGI. Il n'a pas encore bougé — il est juste gelé en attendant une contrepartie.
La BRVM confronte votre ordre à un ordre de vente
Un autre investisseur, ailleurs — parfois chez une autre SGI — a placé un ordre de vente compatible avec le vôtre. La BRVM fixe le cours d'exécution et notifie les deux SGI.
Le DCBR organise le règlement-livraison (J+3)
Quelques jours après la transaction, le DCBR fait basculer simultanément les titres (vers votre compte titres) et les espèces (vers le compte du vendeur) — c'est le principe de « livraison contre paiement » : aucune des deux parties ne peut recevoir sans que l'autre reçoive aussi.
Le vendeur est crédité, vous êtes propriétaire du titre
L'argent quitte définitivement votre compte espèces SGI pour atterrir sur le compte espèces SGI du vendeur (diminué des frais de courtage et de la commission BRVM/DCBR au passage).
Où est logé l'argent pendant ces quelques jours ?Nulle part chez l'entreprise, ni même chez la BRVM. Il reste sur des comptes espèces ouverts par les SGI auprès de banques commerciales, et c'est le DCBR qui coordonne le mouvement final entre ces comptes. La BRVM et le DCBR prélèvent chacun une petite commission au passage (voir notre guide sur les frais de bourse), mais aucun franc ne finit dans la trésorerie de Sonatel, de SGBC ou de n'importe quelle autre société cotée.
Alors, quand l'entreprise touche-t-elle vraiment de l'argent ?
Une société cotée reçoit de l'argent des investisseurs uniquement lors d'une opération sur le marché primaire— c'est-à-dire quand elle émet de nouveaux titresplutôt que de laisser les investisseurs s'échanger les titres existants entre eux.
| Opération | Ce que reçoit l'entreprise | À quel moment | Ce qu'elle en fait généralement |
|---|---|---|---|
| Introduction en bourse (IPO) | Le produit de la vente des actions nouvelles offertes au public | Une seule fois, à l'introduction | Financer un plan de croissance, rembourser des dettes existantes, désendetter les fondateurs |
| Augmentation de capital | Le produit de la vente de nouvelles actions émises à ce moment-là | Ponctuellement, décidée en assemblée générale | Financer une acquisition, un projet d'expansion, renforcer les fonds propres |
| Emprunt obligataire | Le montant total des obligations souscrites par les investisseurs | À l'émission de l'emprunt, sur une durée fixée | Financer un projet précis — à rembourser avec intérêts, contrairement aux actions |
🏗️ Exemple concret
Quand une société lève 10 milliards FCFA lors d'une augmentation de capital, cet argent vient bien enrichir sa trésorerie — il sert par exemple à construire une nouvelle usine. Mais dès le lendemain, si vous achetez une action de cette même société sur le marché, votre argent ne va plus vers l'usine : il va vers l'investisseur qui vous a vendu son titre. Seule l'opération d'émission initiale finance l'entreprise ; tout le négoce qui suit se fait entre investisseurs.
Et les dividendes ? Là, c'est l'entreprise qui paie
Il existe un seul autre moment où de l'argent circule entre une société cotée et ses actionnaires en dehors d'une émission de titres : le paiement du dividende. Le sens du flux est alors inversé par rapport à un achat d'action.
L'assemblée générale vote le dividende
Après la clôture de l'exercice, les actionnaires décident en AGO quelle part du bénéfice net est distribuée (le dividende par action, ou DPA).
L'entreprise vire les fonds au DCBR
La société transfère le montant total des dividendes à verser vers le circuit de règlement du DCBR, à la date de paiement annoncée.
Le DCBR répartit vers chaque SGI
Selon le nombre d'actions détenues par chaque investisseur chez chaque SGI, à la date d'enregistrement (date d'arrêté des positions).
Votre SGI crédite votre compte espèces
Le dividende net apparaît sur votre compte espèces, prêt à être retiré ou réinvesti dans un autre titre.
En résumé : quand vous achetez ou vendezune action déjà cotée, l'argent circule entre investisseurs, via les SGI et le DCBR — l'entreprise n'y participe pas. Quand l'entreprise émet des titres neufs ou verse un dividende, c'est elle qui envoie ou reçoit réellement de l'argent.
Questions fréquentes
Si personne ne gagne rien pour l'entreprise, pourquoi le cours de son action compte-t-il pour elle ?▾
Une entreprise peut-elle acheter ses propres actions en bourse ?▾
Que devient l'argent si je vends mes actions mais que personne ne les achète ?▾
Le règlement J+3, ça veut dire quoi exactement ?▾
Les frais de courtage et la commission BRVM vont-ils à l'entreprise ?▾
Pourquoi comprendre ce circuit change votre façon d'investir
Comprendre que le marché secondaire ne finance pas directement les entreprises ne le rend pas moins utile : c'est ce marché qui donne aux actions leur liquidité et leur prix— deux conditions indispensables pour qu'une future IPO ou augmentation de capital trouve preneur. Sans investisseurs prêts à s'échanger des titres entre eux aujourd'hui, aucune entreprise ne pourrait lever de capitaux neufs demain.
✅ Ce qu'il faut retenir
Acheter/vendre une action déjà cotée = argent entre investisseurs, via SGI + DCBR, sans passer par l'entreprise
L'entreprise ne touche de l'argent des investisseurs que lors d'une émission neuve : IPO, augmentation de capital ou emprunt obligataire
Le dividende est le seul flux régulier où l'entreprise envoie de l'argent vers les actionnaires, via le même circuit DCBR → SGI
Le règlement-livraison (J+3) garantit que titres et espèces changent de mains simultanément, sans risque qu'une partie reçoive sans payer
La BRVM et le DCBR prélèvent une commission de marché ; ils ne conservent jamais l'argent des transactions pour leur propre compte
Cet article décrit le fonctionnement général du marché boursier BRVM à titre pédagogique. Les délais de règlement, frais et modalités précises peuvent varier selon votre SGI et évoluer avec le temps — vérifiez toujours les conditions actuelles auprès de votre intermédiaire agréé CREPMF.